Найден по ссылке: бухгалтерские услуги в москве. v-bux.ru

такси москва . formula-taxi.ru

Распределение прибыли на предприятии

При распределении прибыли важное определить пропорции распре-лу прибыли на реинвестирование и выплату дивидендов. Рассмотрим эту про-на проблема подробнее.

Решение о распределении прибыли на реинвестиции и выплату дивидендов оценивается показателем нормы распределения, т.е. отношением суммы ди-видендив к прибыли после вычета налогов. Допустим, сумма дивидендов равна 500 млн грн, а прибыль после уплаты налогов - 900 млн грн. Тогда норма распределения равен 55,5%, или 0,555. Что мен-ший этот коэффициент, тем большие возможности предприятия для развития. Вместе низкий коэффициент может не устраивать инвесторов; оптимальную коэффициент развития - 0,4-0,6.

Для анализа дивидендной политики предприятия используют коэффициент, определяющий отношение дивиденда на одну акцию до при-буткив на акцию. Используют также показатель дивидендного покрытия, который показывает, сколько раз дивиденд может быть выплачен по прибыли на одну акцию. Предположим, что сумма совокупного дивиденда равна 990 грн, прибыль на одну акцию - 3340 грн. Тогда коэффициент выплаты до-равным 29,6% (990: 3340 - 100), а дивидендная покрытия - 3,37. В развитых странах Запада коэффициент выплаты обычно составляет 35-55%.

Простейшей моделью определения дивидендов является установление дивиденды как остатка или независимой теории дивидендов. Согласно этой теории предприятие, выбирая дивидендную политику, должна прежде всего опреде-ти оптимальный бюджет капитальных вложений, а также часть собственных средств, пойдет на финансирование этого бюджета. Только после этого мож-на рассчитывать сумму дохода, направляемой на выплату дивидендов. Любой другой подход приведет к тому, что эффективность предприятия в будущем станет ниже возможной. По этой модели коэффициент выплаты может меняться ежегодно.

Предприятие может осуществлять политику постоянного коэффициента вып-латы дохода в виде дивидендов. Но тогда из-за снижения дохода дивиденды уменьшатся, а это, безусловно, приведет к снижению рыночной цены акций предприятия. Причем снижение может быть существенным, если инвес-торы воспримут падение дивидендов как сигнал о негативных перспективах развития предприятия. Поэтому на практике менеджеры редко соблюдать-жение этой политики.

Распространенной на практике является политика постоянного увеличения дохода на одну акцию, девиз которой - никогда не уменьшать ежегодного дивиденда. Если доходы на одну акцию предприятия увеличиваются, то увеличивают-ся и дивиденды на акцию, однако несколько медленнее, чем доход. Но если доход на акцию уменьшается, то дивиденд на акцию остается на том же уровне или чуть меньшей (рис. 39).



Дивиденды на акцию

Годы Рис.39. Динамика соотношения доходов и дивидендов на акцию

В период инфляции большинство предприятий выбирает политику постоянного увеличения дивидендов, что обычно приводит к повышению рыночной цены акций фирмы.

Стратегия низкого регулярного дивиденда плюс екстрадивиденд дают предприятию мобильность, а инвесторам - уверенность в небольшом, но гарантированном дивиденде, в наибольшей степени подходит пред-ствам, для которых характерно высокое колебания прибыли. Менеджеры вы-рают размер гарантированного дивиденда учитывая худшие прогнозы о прибыли в низкодоходные года, а по итогам года выплачивается екстрадивиденд.

---

Другие статьи по теме:

- ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС
- МЕТОДЫ АКТИВИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ
- Соответствие проекта финансовым ресурсам
- Степень риска
- Формирование инвестиционного портфеля